Оглавление

Компания OpenAI заключила сделку на аренду крупнейшего в истории индустрии дата-центра в штате Огайо, получив гарантии от Nvidia на сумму до 105 миллиардов долларов. Как сообщает The Decoder, этот амбициозный проект разворачивается на фоне фундаментального сдвига в стратегии развития искусственного интеллекта, где главным дефицитом становятся не сами чипы, а базовая инфраструктура.

Договор аренды сроком на 20 лет подписан с SB Energy, дочерним предприятием SoftBank, для эксплуатации кампуса PORTS-Pike. Мощность площадки составит около 8 гигаватт, что сопоставимо с энергопотреблением нескольких крупных городов. Объект частично располагается на территории бывшего завода по обогащению урана, а энергию будет поставлять газовая электростанция мощностью 9,2 гигаватта, финансируемая Японией.

Новый дефицит: земля, энергия и стены

Глава Nvidia Дженсен Хуанг ввел в обиход новую аббревиатуру — LPS (land, power, shell), обозначающую землю, электричество и оболочку здания. По его мнению, именно эти ресурсы теперь определяют темпы гонки вооружений в сфере ИИ, сменив в роли «бутылочного горлышка» нехватку видеокарт и сетевого оборудования. Поскольку аппетиты лабораторий вроде OpenAI растут быстрее, чем позволяют их финансовые отчеты, Nvidia берет на себя роль гаранта.

Схема взаимодействия выглядит изящно: Nvidia не платит аренду напрямую, а страхует остаточную стоимость дата-центра. Если OpenAI не сможет выполнять обязательства, Nvidia покроет разницу в цене объекта при перепродаже, ограничив свой риск суммой в 105 миллиардов долларов. Взамен чипмейкер становится эксклюзивным поставщиком вычислительных мощностей для первой очереди проекта и инвестирует 1,5 миллиарда долларов в SB Energy.

Строительство объектов мощностью в гигаватты превращает ИИ из чисто софтверной истории в тяжелую индустрию, где успех зависит от доступа к распределительным сетям и газовым турбинам. Однако ставка Nvidia на остаточную стоимость недвижимости выглядит как попытка застраховать неизбежное: если пузырь ИИ лопнет, гигантские ангары с серверами в Огайо будет крайне сложно превратить во что-то столь же ликвидное, кроме как в очень дорогие склады для менее амбициозных облачных вычислений. Это классический ва-банк, где инфраструктура становится заложником одной технологии.

Три триллиона долларов вне баланса

Масштабы инвестиций в инфраструктуру ИИ начинают вызывать беспокойство у финансовых аналитиков. Согласно данным Wall Street Journal, девять крупнейших технологических гигантов, включая Alphabet, Microsoft и Meta, накопили около 3 триллионов долларов обязательств, которые не отражены в их официальных балансах. Это связано с тем, что долгосрочная аренда фиксируется в отчетах только после начала платежей, а заказы на оборудование — в момент поставки.

Ситуация осложняется тем, что подобные контракты практически невозможно расторгнуть без катастрофических убытков. Учитывая, что Alphabet и Amazon уже демонстрируют отрицательный свободный денежный поток, эксперты Morgan Stanley предупреждают о невозможности адекватно оценить реальную долговую нагрузку компаний. Инвесторы, по сути, движутся в тумане, ориентируясь лишь на обещания будущих прорывов в области больших языковых моделей.

Изначально Nvidia планировала обеспечить гарантии на 250 миллиардов долларов, но давление рынка и падение акций заставили компанию умерить пыл. Текущий лимит в 105 миллиардов покрывает лишь активы первой фазы строительства мощностью 4,25 гигаватта. Первые 800 мегаватт вычислительной мощности в Огайо должны быть введены в эксплуатацию в 2028 году, что дает индустрии небольшую передышку перед следующим витком расширения.