Оглавление

Рынок акций искусственного интеллекта демонстрирует признаки перегрева, что заставляет инвесторов задуматься о долгосрочной прибыльности сектора. Эксперты указывают на фундаментальные проблемы бизнес-моделей AI-компаний.

Проблема высокой стоимости и коммодитизации

Питер Березин, главный глобальный стратег BCA Research, проводит неожиданную, но точную аналогию: «AI-модели похожи на авиакомпании — это коммодитизированный продукт с огромными требованиями к капитальным затратам. Это не рецепт для сильной прибыльности или высокой доходности акций».

OpenAI становится хрестоматийным примером: компания теряет значительные суммы денег в надежде, что в конце концов сможет значительно повысить цены и покрыть свои капитальные расходы. Как отмечает Березин, это может и не произойти.

Техническая однородность как угроза

Большинство AI-моделей используют схожую трансформерную архитектуру нейросетей, что создает серьезные риски:

  • Отсутствие технологического дифференцирования
  • Высокие операционные расходы на обучение и интерфейс
  • Давление на ценообразование из-за конкуренции

Кто под ударом?

Патрик Мурхед из Moor Insights & Strategy выделяет группу риска среди enterprise-компаний: Salesforce, Adobe, Workday. Эти компании еще не получили значительного импульса от AI, но уже сталкиваются с угрозой со стороны горизонтальных агентов, которые могут превращаться в вертикальные решения.

Рынок проходит этап иррационального оптимизма, характерный для любой прорывной технологии. Но фундаментальная экономика бизнеса AI пока не складывается: колоссальные затраты на вычисления, энергопотребление и инфраструктуру не окупаются текущими монетизационными моделями. Пока мы не увидим появления новых кейсов с предсказуемой рентабельностью, инвестиции в чистые AI-игры остаются высокорискованными.

При этом эксперты отмечают, что такие гиганты как Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ), Microsoft и Alphabet демонстрируют сильные результаты, но их успех скорее исключение, подтверждающее правило — диверсифицированные корпорации могут позволить себе эксперименты с AI за счет других прибыльных направлений.

По материалам Yahoo Finance.