Оглавление

Современным инвесторам кажется, что альтернативы технологическим акциям просто не существует — и на то есть веские основания. По данным исследования DataTrek Research, рост индекса S&P 500 на 10% с начала года на 60% обеспечен всего четырьмя компаниями: Nvidia, Meta, Microsoft и Broadcom. Только одна Nvidia ответственна за 26% подъема индекса.

«Без ажиотажа вокруг генеративного ИИ S&P 500 вырос бы всего на 3-4%», — констатирует Николас Колас, сооснователь DataTrek Research. Энтузиазм вокруг ИИ разогнал оценку индекса до 22 P/E, причем «ИИ-премия» добавляет к мультипликатору 2.7 пункта (14.2%). Без нее индекс торговался бы на уровне 19.4× прибыли.

Глобальная концентрация и риски

Доминирование Big Tech стало глобальным феноменом: совокупный вес «Великолепной семерки» в индексе MSCI All Country превышает 20%. Примечательно, что Nvidia, Microsoft и Apple имеют больший вес, чем экономика Китая в этом индексе. Такая концентрация создает парадокс для инвесторов, ищущих диверсификации: «Единственное значимое решение — быть в плюсе или минусе по американскому технологическому сектору. Все остальное — второстепенно», — утверждает Колас.

Перспективы и предостережения

Колас сохраняет оптимизм: сильные финансовые показатели и бизнес-модели компаний оставляют пространство для роста, а импульс прибыльности может вывести рынок на новые максимумы к концу года. Однако высокая концентрация делает индекс уязвимым: «Если генеративный ИИ споткнётся, S&P 500 может потерять 6-14%, а при резком изменении настроений — даже больше». В таких условиях диверсификация превращается в иллюзию — рынком правят четверо королей ИИ.

Ралли AI-акций напоминает пир во время чумы: фундаментально сильные компании (особенно Nvidia с её монополией на ИИ-чипы) действительно генерируют бешеные прибыли, но текущие оценки уже закладывают идеальное будущее. Малейший сбой — замедление внедрения ИИ-решений, регуляторное давление или технологический тупик — вызовет эффект домино. Инвесторам стоит помнить: когда все толпятся на одном балконе, обрушение становится вопросом времени. Парадоксально, но именно успех этих компаний создаёт главный системный риск для рынка.

По материалам MarketWatch.