Оглавление

Шведский финтех-гигант Klarna выходит на финишную прямую к долгожданному IPO в США, планируя привлечь до $1,27 млрд при оценке компании почти в $14 млрд. После первоначальной подачи в марте 2025 года и последующей отсрочки из-за глобальной волатильности тарифов, компания теперь предлагает 34,3 млн акций по цене от $35 до $37 за штуку.

Рынок BNPL: рост на 20% и смещение парадигмы кредитования

Аналитики прогнозируют, что общие расходы через BNPL в США вырастут более чем на 20% в годовом исчислении до почти $100 млрд в 2025 году. Эксперты оптимистично оценивают перспективы роста этой модели и её потенциал для подрыва традиционной экосистемы кредитных карт.

«Красота модели «купи сейчас, заплати позже» в том, что вы можете одобрить человека, который традиционно, вероятно, не сможет получить кредитную карту, но вы можете одобрить его здесь, потому что можете одобрить только кредитную линию в $250 и позволить ей расти со временем», — отмечают эксперты.

Klarna демонстрирует классический пример того, как технологическая компания может переопределить финансовые услуги, сделав их более доступными. Их подход к микрокредитованию — это не просто бизнес-модель, а социальный эксперимент в области финансовой инклюзии. Интересно, сколько из этих $250 займов превратятся в долгосрочных лояльных клиентов, а сколько — в проблемные долги.

Глобальная экспансия как ключевое преимущество

Эксперты выделяют глобальную стратегию расширения Klarna как ключевой дифференциатор. Компания значительно расширила свое глобальное присутствие и теперь работает в 26 странах.

«Я думаю, что это отличие, я бы сказал, где у Klarna есть преимущество, и нетривиально перейти из одной страны в 26. Klarna потратила годы на выполнение этой работы… Klarna была действительно хороша в открытии новых страновых рынков».

Повсеместное присутствие Klarna на региональных рынках отличает ее от других BNPL-аналогов, которые не работают в том же глобальном масштабе. Это ключевой аргумент для продаж для платежных процессоров, таких как Stripe, которые работают с продавцами по всему миру и нуждаются в BNPL-решении.

Искусственный интеллект как конкурентное преимущество

В отличие от Affirm и других аналогов, Klarna предлагает технологические активы, которые, по словам экспертов, более широко релевантны для финтех-сценариев.

В сентябре 2024 года появились новости о том, что Klarna разработала собственный внутренний ИИ на основе OpenAI ChatGPT и расторгла контракт с Salesforce CRM. Это произошло после того, как генеральный директор Себастьян Семятковски обсудил, как чат-бот Klarna на основе ChatGPT привел к замене 700 сотрудников по контракту и ежегодной экономии примерно в $40 млн.

С тех пор Klarna продолжает вливать капитал в услуги на основе ИИ. Помимо чат-бота с ИИ, компания использовала ИИ для улучшения процесса аутентификации клиентов и идентификации кредитных профилей клиентов.

Регуляторные вызовы и перспективы рынка

Растущее принятие BNPL также привлекло регуляторное внимание, поскольку суверенные правительства стремятся обеспечить защиту потребителей. Это особенно актуально в Европе из-за ее более строгого регуляторного режима.

Голландское правительство, как сообщается, пытается сдержать внедрение модели «купи сейчас, заплати позже» и попросило Klarna прекратить расширение своих предложений в магазинах в стране.

Несмотря на то, что активность IPO остается ниже пика 2021 года, ценообразование с начала года опережает уровни 2024 года. Благодаря Klarna и другим громким выходам, рынок IPO может вскоре достичь самого быстрого темпа сделок с 2021 года.

По материалам AlphaSense