Оглавление

Холодный расчёт в горячем AI-рынке

Катя Вуд, королева рискованных технологических ставок, совершила неожиданный ход: в конце июля её фонд ARK Next Generation Internet ETF приобрёл 181 640 акций Alphabet (Google). Это выглядит контрапунктом на фоне её спекулятивных позиций вроде Palantir и CoreWeave. Причина? Alphabet торгуется с дисконтом, хотя его AI-стратегия начинает приносить дивиденды.

Реклама растёт вопреки прогнозам

Во втором квартале 2025 года рекламный сегмент Google показал рост на 10% ($71,3 млрд), причём поиск и YouTube выросли на 12% и 13% соответственно. Это опровергает нарратив о «смерти поиска» из-за ChatGPT. Показательно: маржа Google Services осталась на уровне 40% при росте выручки на 12% — компания удерживает прибыльность, параллельно вливая миллиарды в AI.

Стратегические AI-инвестиции

  • Приобретение кибербезопасностного стартапа Wiz за $32 млрд для усиления Google Cloud
  • Строительство дата-центров для AI, привлёкшее даже OpenAI как партнёра
  • Разработка квантовых чипов Willow — долгосрочная ставка на следующее поколение вычислений

Дисконт к конкурентам

При P/E ниже, чем у других голубых фишек технологического сектора, Alphabet выглядит аутсайдером.

GOOGL PE Ratio Chart

Но именно сочетание стабильного роста ядра бизнеса, инфраструктурных инвестиций и новых партнёрств (вроде сделки с OpenAI) создаёт потенциал для переоценки.

Покупка Вуд — не про веру в «недооцененность», а про расчёт на AI-инфраструктурную игру. Пока рынок заворожён ChatGPT, Google тихо строит «электростанции» для ИИ: облака, чипы, квантовые системы. Их $32 млрд за Wiz — не просто апгрейд безопасности, а ставка на корпоративный AI, где доверие критично. Да, реклама остаётся «золотым дном», но настоящая битва развернётся за платформенное доминирование — и тут у Google ресурсов больше, чем у стартапов. Риск? Опоздать с монетизацией AI, но если DeepMind интегрируют в продукты как Copilot — мультипликаторы взлетят.

Вуд разглядела редкую возможность: купить AI-гиганта по цене середняка, пока рынок не понял системности их стратегии.