«Доклад судного дня» о будущем ИИ спровоцировал падение рынков США

Американские фондовые рынки вновь столкнулись с волной беспокойства, вызванной спекулятивным, но вирусным отчётом о влиянии искусственного интеллекта на экономику США. Этот доклад, опубликованный малоизвестной аналитической фирмой Citrini Research на платформе Substack, описывает сценарий, в котором автономные ИИ-системы радикально меняют рынок труда, финансовые рынки и ипотечную сферу, что привело к падению акций крупных компаний, таких как Uber, Mastercard и American Express, как сообщает The Guardian.

Отчёт Citrini Research, который сами авторы называют «сценарием, а не предсказанием», охватывает период до июня 2028 года. В нём прогнозируется рост безработицы в США до более чем 10% и появление движения «Захвати Уолл-стрит», но уже у офисов OpenAI и Anthropic. Этот сценарий предполагает каскад событий, начинающийся с повсеместного внедрения ИИ-агентов, которые подрывают бизнес софтверных компаний, а затем распространяются на частные кредиты и ипотеку, вызывая неконтролируемую нисходящую спираль.

Рыночная реакция и «петля обратной связи»

Несмотря на свою спекулятивность, доклад Citrini Research вызвал заметную нервозность среди инвесторов. Индекс S&P 500 упал более чем на 1% в понедельник, а софтверный компонент индекса достиг самого низкого уровня с момента объявления «дня освобождения» Дональда Трампа в апреле. Акции компаний, прямо упомянутых в отчёте Citrini, таких как Uber, American Express, Mastercard и DoorDash, потеряли от 4% до 6% стоимости.

Нил Уилсон, аналитик Saxo Capital Markets, назвал отчёт «настоящим порно судного дня», отметив, что подобные материалы всегда привлекают внимание читателей и комментаторов. Он подчеркнул, что хотя сценарий может и не реализоваться в точности, он служит «тревожным звонком», указывающим на то, что экономика уже значительно отличается от той, что была всего несколько лет назад.

В основе сценария Citrini лежит идея о том, что ИИ-агенты устраняют всю «фрикцию» в экономике. Это начинается с резкого увеличения возможностей ИИ, примерами чего служат Claude Code от Anthropic и Codex от OpenAI. Эти агенты подрывают бизнес компаний, предоставляющих программное обеспечение как услугу (SaaS), предлагая более дешёвые внутренние решения для управления базами данных и рабочими процессами. Это вынуждает таких гигантов, как Oracle, снижать цены.

Далее, сценарий предполагает, что каждый потребитель начинает использовать личного ИИ-агента для транзакций и ведения дел. Это полностью вытесняет посредников, таких как туристические и риелторские агентства. Вместо использования традиционных платформ, таких как DoorDash или Uber, ИИ-агенты создают собственные приложения для доставки еды или заказа такси, что фрагментирует рынок и уничтожает маржу существующих бизнесов. Более того, ИИ-агенты могут предпочесть криптовалюты традиционным платёжным системам, таким как Visa и Mastercard, из-за более низких транзакционных издержек, что наносит удар по традиционным провайдерам платежей.

Citrini утверждает, что это логичный исход для неутомимых ИИ-агентов, способных оптимизировать всё. «Привычная лояльность к приложениям, вся основа бизнес-модели, просто не существует для машины», — пишут авторы.

Массовая безработица среди «белых воротничков»

В отличие от традиционных представлений о прогрессе, где новые технологии создают новые рабочие места взамен уничтоженных, сценарий Citrini предполагает, что ИИ не будет генерировать достаточно новых вакансий. «ИИ теперь является общим интеллектом, который улучшается в тех самых задачах, куда люди могли бы переквалифицироваться. Уволенные кодеры не могут просто перейти на «управление ИИ», потому что ИИ уже способен на это», — говорится в отчёте.

Вместо этого, работники умственного труда массово переходят на нестабильные работы в гиг-экономике, что подавляет заработную плату в этом секторе и снижает потребительские расходы. Компании, сталкиваясь со снижением спроса, инвестируют не в рабочую силу, а в ещё большее количество ИИ. Это создаёт «петлю обратной связи без естественного тормоза», где увольнения приводят к снижению спроса, что, в свою очередь, стимулирует дальнейшие инвестиции в ИИ и новые увольнения.

Экономические последствия и «призрачный ВВП»

Сценарий Citrini предвидит, что потеря рабочих мест и крах софтверных компаний вызовут цепную реакцию на более широких рынках, в частности, через дефолты в частном кредитовании и ипотечный кризис. Фирмы частного кредитования, которые финансировали софтверные компании, исходя из стабильных будущих доходов, столкнутся с массовыми дефолтами, когда эти доходы испарятся. Это затронет не только софтверный сектор, но и сбережения американских домохозяйств, вложенные в эти активы через пенсионные фонды и страховые полисы.

Крах на рынке частного кредитования, по мнению Citrini, приведёт к обвалу в 2027 году. Одновременно разразится ипотечный кризис, поскольку бывшие «белые воротнички» не смогут выплачивать кредиты за жильё. «Люди брали займы под будущее, в которое они больше не могут верить», — отмечают авторы.

Эти два кризиса — увольнения и проблемы с ипотекой — усиливают друг друга, создавая «нисходящие спирали». Финансовые рынки ужесточаются, потребительское доверие падает, что приводит к новым увольнениям и дефолтам по ипотеке. Citrini утверждает, что традиционные инструменты финансовой политики не смогут решить эту проблему, поскольку кризис вызван не жёсткими финансовыми условиями, а инвестициями в ИИ, которые делают «человеческий интеллект менее дефицитным и менее ценным».

Кульминацией сценария становится обвал рынка в конце 2027 года, вызванный ипотечным кризисом, который уничтожает 57% индекса S&P.

Общественные потрясения и новая парадигма

Citrini предполагает, что правительства окажутся неспособны справиться с таким кризисом. «Система не была разработана для такого кризиса. Доходная база федерального правительства — это, по сути, налог на человеческое время. Люди работают, фирмы им платят, правительство берёт свою долю», — пишут авторы. В условиях массовой безработицы правительство будет вынуждено перечислять больше денег домохозяйствам, одновременно собирая меньше налогов.

При этом ИИ-компании будут процветать, генерируя огромные доходы. Поскольку эти компании составляют значительную долю рынка, экономика на бумаге будет выглядеть хорошо. Citrini называет это явление «призрачным ВВП» — «выпуск продукции, который отражается в национальных счетах, но никогда не циркулирует в реальной экономике».

На фоне этих потрясений социальная ткань общества рвётся, и возникает движение, подобное «Захвати Уолл-стрит», которое блокирует офисы ИИ-фирм. Сценарий завершается предостережением: «Это первый раз в истории, когда самый продуктивный актив в экономике создал меньше, а не больше рабочих мест. Ни одна из существующих рамок не подходит, потому что ни одна из них не была разработана для мира, где дефицитный ресурс стал изобильным. Поэтому мы должны создавать новые рамки. Вопрос лишь в том, успеем ли мы их построить».

Хотя доклад Citrini Research рисует апокалиптическую картину, его влияние на рынки подчёркивает не столько неизбежность сценария, сколько глубокую неуверенность инвесторов в отношении долгосрочных последствий ИИ. Фундаментальные технологические сдвиги, безусловно, вызовут перераспределение капитала и рабочих мест, но панические реакции на спекулятивные отчёты демонстрируют скорее психологическую уязвимость рынка, чем объективную оценку рисков. ИИ-агенты, при всей их растущей автономности, пока далеки от способности полностью заменить сложные человеческие взаимодействия и институциональные структуры, которые формируют экономику. Истинная угроза может заключаться не в технологиях как таковых, а в неспособности адаптировать регуляторные и социальные механизмы к их стремительному развитию.

Влияние сценария Citrini удивило некоторых комментаторов, включая экспертов, которые считают, что ИИ-инструменты ещё не способны реализовать такой сценарий. Стивен Иннес, управляющий партнёр SPI Asset Management, отметил, что аналитические статьи об ИИ стали двигателями рынка. «Мы наблюдали, как этот рынок пожимал плечами на войны, устойчивую инфляцию, банковские потрясения и тарифные театральные действия, но широко распространённая аналитическая статья на Substack оказалась достаточной, чтобы сбить его с толку», — сказал он.